23 октября 2015
Статья
ПРОГНОЗ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ ВСЕМИРНОГО БАНКА: РЕЗКИЙ РОСТ УРОВНЯ БЕДНОСТИ
Поделиться:
В связи с волатильностью мирового нефтяного рынка и с учетом чувствительности экономики России к колебаниям цен на нефть Всемирный банк построил свой среднесрочный прогноз для российской экономики на основе трех альтернативных сценариев: базового сценария; оптимистического сценария, предполагающего, что цены на нефть будут выше базового прогноза; и пессимистического сценария, исходящего из падения цен на нефть ниже базовой оценки. Во всех трех сценариях предполагается, что международные санкции будут действовать в течение всего прогнозного периода. Ожидается, что текущая рецессия окажет значительное негативное влияние на прогресс в сокращении бедности, наблюдавшийся в последние годы. При этом прогнозируется, что уровень бедности резко вырастит в рамках всех сценариев.
<h3><b>В связи с волатильностью мирового нефтяного рынка и с учетом чувствительности экономики России к колебаниям цен на нефть Всемирный банк построил свой среднесрочный прогноз для российской экономики на основе трех альтернативных сценариев: базового сценария; оптимистического сценария, предполагающего, что цены на нефть будут выше базового прогноза; и пессимистического сценария, исходящего из падения цен на нефть ниже базовой оценки. Во всех трех сценариях предполагается, что международные санкции будут действовать в течение всего прогнозного периода. Ожидается, что текущая рецессия окажет значительное негативное влияние на прогресс в сокращении бедности, наблюдавшийся в последние годы. При этом прогнозируется, что уровень бедности резко вырастит в рамках всех сценариев.</b></h3>
<p> </p>
<br />
<p> </p>
<p>Устойчиво низкие мировые цены на нефть в сочетании с сохраняющимися международными санкциями оказывают глубокое негативное влияние на перспективы роста российской экономики. Разработанный Всемирным банком базовый прогноз предполагает, что в 2015 году реальный ВВП России сократится на 3,8% (см. <i>«Динамика реального ВВП…»</i>) и, таким образом, упадет ниже уровня 2012 года (см. <i>«Уровень реального ВВП…»</i>).
<br />
</p>
<p>
<br />
</p>
<p>Этот прогноз отражает продолжающееся воздействие эффектов адаптации экономики к низким нефтяным ценам в условиях международных санкций. Согласно прогнозам, цена на нефть в 2015 году останется на том же уровне, как прогнозировалось в предыдущем (апрельском) выпуске Доклада об экономике России, и составит в среднем $53/баррель.
<br />
</p>
<p>
<br />
</p>
<p>Оптимистический и пессимистический сценарии в основном отражают влияние меняющихся цен на нефть на основные макроэкономические показатели. Падение средней цены на нефть на 50% привело к резкому обесценению рубля и ускорению инфляции, что окажет сильное негативное влияние на уровни доходов и потребления в 2015 году.
<br />
</p>
<p>
<br />
</p>
<p>Между тем, вследствие ужесточения условий на внутреннем кредитном рынке, а также ограничения доступа на международные финансовые рынки стоимость заемных средств станет чрезмерно высокой для большинства инвесторов и домохозяйств.</p>
<p>
<br />
</p>
<p> </p>
<p align="center"><b>Динамика реального ВВП (в % к соответствующему периоду предыдущего года)</b></p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> <img src="/upload/medialibrary/103/1030f8f85028b32cf11590875ba35c8b.jpg" title="Динамика реального ВВП" border="0" alt="Динамика реального ВВП" width="500" height="350" /> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center">Источник: Росстат, оценки Всемирного банка
<br />
</p>
<p align="center">
<br />
</p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"><b>Уровень реального ВВП, в % 2012=100</b></p>
<p align="center"> <img src="/upload/medialibrary/ce6/ce6cbd1e5a180760ef60aee5541a9764.jpg" title="Уровень реального ВВП, в % 2012=100" border="0" alt="Уровень реального ВВП, в % 2012=100" width="500" height="346" /> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center">Источник: Всемирный банк</p>
<p> </p>
<p>
<br />
</p>
<p>Геополитической напряженность остается, при этом и международные санкции, и ответные санкции России в 2015 году были продлены. В результате ожидается, что стоимость внешних заимствований останется высокой, а ограниченный доступ на международные финансовые рынки будет сдерживать инвестиции и накопление основного капитала в течение всего 2015 года.
<br />
</p>
<p>
<br />
</p>
<p>Медленное и неравномерное восстановление мировой экономики характеризуется сохраняющейся слабостью торговой динамики. Темпы роста в странах с развивающимися экономиками, согласно прогнозам, будут замедляться на фоне сокращения притока капитала в эти страны и роста волатильность цен на акции во всем мире.
<br />
</p>
<p>
<br />
</p>
<p>Однако самым серьезным негативным фактором для России является прогнозируемый низкий уровень цен на сырьевые товары. Это может спровоцировать дополнительный сброс активов на валютных рынках и рынках акционерного капитала развивающихся экономик, что может привести к еще большему росту стоимости заимствований на внешних рынках.
<br />
</p>
<p>
<br />
</p>
<p> </p>
<h4><b>Прогноз развития мировой экономики </b></h4>
<p>Прогнозируется, что рост мировой экономики в среднесрочной перспективе будет постепенно набирать темп благодаря ускорению восстановления в странах с высоким уровнем доходов (см. <i>«Рост мирового ВВП»</i>). Низкие цены на сырьевые товары и в целом благоприятные финансовые условия (несмотря на ожидаемое ужесточение денежно-кредитной политики в США) будут поддерживать рост экономической активности в мире.
<br />
</p>
<p>
<br />
</p>
<p> </p>
<p><b>Рост мирового ВВП (%)</b></p>
<table width="550" border="1">
<tbody>
<tr> <td style="border-image: none;">
<p> </p>
<br />
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">2009</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">2010</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">2011</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">2012</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">2013</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">2014</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">2015 (п)</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">2016 (п)</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">2017 (п)</p>
</td> </tr>
<tr> <td style="border-image: none;">
<p>Весь мир</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">-1,8</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">4,3</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">3,1</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">2,4</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">2,5</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">2,6</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">2,8</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">3,3</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">3,2</p>
</td> </tr>
<tr> <td style="border-image: none;">
<p>Страны с высоким уровнем доходов</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">-3,5</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">3,0</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">1,9</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">1,4</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">1,4</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">1,8</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">2,0</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">2,4</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">2,2</p>
</td> </tr>
<tr> <td style="border-image: none;">
<p>Развивающиеся страны</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">3</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">7,8</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">6,3</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">4,9</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">5,1</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">4,6</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">4,4</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">5,2</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">5,4</p>
</td> </tr>
<tr> <td style="border-image: none;">
<p>Еврозона</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">-4,5</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">2,0</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">1,7</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">-0,7</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">-0,4</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">0,9</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">1,5</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">1,8</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">1,6</p>
</td> </tr>
<tr> <td style="border-image: none;">
<p>Россия</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">-7,8</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">4,5</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">4,3</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">3,4</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">1,3</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">0,6</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">-3,8</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">-0,6</p>
</td> <td style="border-image: none;">
<p align="center">1,5</p>
</td> </tr>
</tbody>
</table>
<p>Источник: расчеты специалистов Группы экономических прогнозов и странового департамента Всемирного банка по России</p>
<p> </p>
<p>
<br />
</p>
<p>Восстановление экономики в странах с высоким уровнем доходов будет набирать темп, при этом прогнозируется, что совокупные темпы роста вырастут с 1,8% в 2014 году до 2% в 2015 году и составят в среднем 2,3% в 2016–2017 годах. Разрывы в показателях роста между ведущими экономиками сократятся в 2015-2016 годах, когда в США рост экономики стабилизируется, а в Еврозоне и Японии – ускорится. В 2015 году темпы роста мировой экономики, как ожидается, достигнут 2,8%, немного превысив показатель 2014 года, а затем увеличатся до 3,2% в 2016–2017 годах.
<br />
</p>
<p>
<br />
</p>
<p>Развивающиеся экономики и страны с формирующимися рынками будут по-прежнему сталкиваться со сложными экономическими условиями. Ужесточение условий на финансовых рынках, замедление роста в Китае, сохраняющаяся слабость цен на сырьевые товары, сильный доллар США – все эти факторы создают существенные проблемы.
<br />
</p>
<p>
<br />
</p>
<p>Продолжительный спад цен на мировых сырьевых рынках имеет особенно негативные последствия для развивающихся стран, поскольку сырьевые товары составляют примерно треть их совокупного ВВП. Замедление темпов роста в развивающихся странах несет с собой неблагоприятные последствия для России, которая поддерживает тесные торговые и финансовые связи, а также связи через денежные переводы мигрантов с рядом развивающихся экономик.
<br />
</p>
<p>
<br />
</p>
<p>Между тем страны, которые в большой степени зависят от притока иностранного капитала, могут испытать негативное воздействие в связи с ростом стоимости заимствований при повышении ключевой ставки ФРС США. Кроме того, многие развивающиеся экономики и страны с формирующимися рынками столкнулись с замедлением роста из-за структурных проблем своих экономик на фоне демографических изменений, обусловленных снижением темпов прироста работоспособного населения.
<br />
</p>
<p>
<br />
</p>
<p>Тем не менее, рост производительности в Южной и Восточной Азии должен поддержать уверенный рост экономики в регионе, хотя он будет несколько более медленным, чем в предыдущие годы. В целом, совокупный рост экономик развивающихся стран в 2015 году, как прогнозируется, замедлится до 4,4%, а затем увеличится до 5,4% к 2017 году.
<br />
</p>
<p>
<br />
</p>
<p> </p>
<p><b>Перспективы России</b></p>
<p>Среднесрочные перспективы роста российской экономики зависят не только от внешних факторов, но и от способности страны адаптироваться ко все более неблагоприятным макроэкономическим и бюджетным условиям. В 2016 году темпы роста, согласно прогнозам, будут отрицательными, так как Россия будет по-прежнему находиться в нелегком процессе экономической адаптации.
<br />
</p>
<p>
<br />
</p>
<p>Поддержание устойчивости бюджета будет особенно трудной задачей, поскольку бюджетные резервы со временем все больше истощаются, а цены на нефть, как прогнозируется, останутся низкими и составят в среднем $53/барр. Это потребует принятия непростых решений во время пересмотра проекта бюджета на 2016 год. Необходима переоценка приоритетов в расходной части. Кроме того, ожидается, что власти вернутся к вопросу корректировки бюджетного правила.</p>
<p>
<br />
</p>
<p>Меры в области денежно-кредитной политики, предпринятые Россией в последнее время, помогли предотвратить задержку в коррекции относительных цен, которая могла дорого обойтись бюджету. Для сохранения достигнутого прогресса в этом направлении Банк России должен твердо придерживаться принципов инфляционного таргетирования в контексте режима гибкого валютного курса. Это позволит и впредь поддерживать своевременную корректировку реального эффективного валютного курса.
<br />
</p>
<p>
<br />
</p>
<p>Аналогичным образом необходимо тщательно координировать и отслеживать меры по укреплению стабильности финансового сектора, поскольку существует вероятность того, что снижение стоимости активов будет обнажать слабые места на балансах банков, функционирующих в условиях сохраняющейся перенасыщенности финансового сектора России кредитными организациями.
<br />
</p>
<p>
<br />
</p>
<p>Учитывая, что до президентских выборов 2018 года крупных структурных реформ не предвидится, небольшое повышение средней цены на нефть до $57/барр будет способствовать восстановлению экономического роста до 1,5% в 2017 году в рамках базового сценария.</p>
<p>
<br />
</p>
<p>При том что в краткосрочной перспективе российской экономике предстоит решить сложнейшие задачи, связанные с адаптацией к новым реалиям, перед страной открывается возможность улучшить свои долгосрочные перспективы за счет возобновления реализации программы структурных реформ. Адаптация экономики к коррекции относительных цен и перемещение производственных факторов в новые сектора с потенциалом роста – это трудные процессы.
<br />
</p>
<p>
<br />
</p>
<p>Однако принятие решений, которые облегчат структурную трансформацию российской экономики, может дать долговременный положительный эффект. Для среднесрочных перспектив российской экономики крайне важно восстановление доверия инвесторов. И наоборот, принятие решений, направленных на замедление структурной перестройки экономики в попытке смягчить разрушительное влияние процесса макроэкономической коррекции может подтолкнуть страну к устойчиво-низким темпам экономического роста.</p>
<p>
<br />
</p>
<p> </p>
<h4><b>Прогноз мировых цен на нефть</b></h4>
<p>Однако мировой рынок нефти по-прежнему демонстрирует значительную волатильность на фоне конкуренции за доли рынка между странами-членами ОПЕК и нефтедобывающими странами, не входящими в картель. Поскольку для текущего прогноза сохраняется риск как повышения, так и понижения цены на нефть, то представленный здесь прогноз включает два альтернативных сценария: пессимистический и оптимистический.
<br />
</p>
<p>
<br />
</p>
<p>Пессимистический сценарий предполагает, что средняя цена на нефть составит $50/барр в 2015 году и $40/баррель в 2016 и 2017 годах. Оптимистический сценарий исходит из того, что средняя цена на нефть составит $53/барр в 2015 году, $58/барр в 2016 году и $67/барр. в 2017 году.</p>
<p>
<br />
</p>
<p>Стремительный рост предложения нефти в сочетании с ослаблением спроса привели к значительному накоплению мировых запасов нефти в нефтехранилищах. Объем запасов в нефтехранилищах стран ОЭСР в июне превысил 2,9 млрд барр, достигнув максимального уровня в новейшей истории (см. <i>«Свободные нефтедобывающие мощности и запасы нефти в мире»</i>).
<br />
</p>
<p>
<br />
</p>
<p> </p>
<p align="center"><b>Свободные нефтедобывающие мощности и запасы нефти в мире</b></p>
<p align="center"> <img src="/upload/medialibrary/1ff/1ff79f903dff89f821c9df863a8aeca3.jpg" title="Свободные нефтедобывающие мощности и запасы нефти в мире" border="0" alt="Свободные нефтедобывающие мощности и запасы нефти в мире" width="500" height="337" /> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center">Источник: Международное энергетическое агентство</p>
<p> </p>
<p>
<br />
</p>
<p>Между тем объем добываемой нефти со стороны ОПЕК увеличился, так как Саудовская Аравия и другие страны картеля стремятся защитить свою долю рынка. В результате, уровень неиспользуемых производственных мощностей ОПЕК снизился с 4,3 млн баррелей в сутки в марте до 3,2 млн в августе. Для сравнения: в конце 2013 года он находился на отметке почти 5 млн баррелей в сутки.
<br />
</p>
<p>
<br />
</p>
<p>ОПЕК приняла стратегию наращивания добычи на фоне слабого мирового спроса на своем заседании в ноябре 2014 года и подтвердила это намерение в июне 2015 года. Устойчиво низкие нефтяные цены в долгосрочной перспективе могут привести к новой коррекции на рынке в части факторов предложения и вновь увеличить долю рынка, занимаемую традиционными нефтедобывающими странами.
<br />
</p>
<p>
<br />
</p>
<p>Согласно прогнозу Всемирного банка, в 2015 году средняя цена на нефть составит $53/барр, что на 45% ниже, чем в 2014 году. В своем прогнозе Банк исходит из того, что страны ОПЕК воздержатся от каких-либо мер по управлению предложением нефти (следующее заседание ОПЕК намечено на 04.12.15), и что мировая экономическая ситуация не ухудшится.
<br />
</p>
<p>
<br />
</p>
<p>Этот прогноз отражает сохранение текущей политики ОПЕК, ослабление геополитической напряженности, дальнейшее увеличение предложения нефти (включая увеличение экспорта нефти из Ирана), а также умеренный рост мирового спроса (см. <i>«Рост мирового спроса на нефть»</i>). Наряду с размером существующих производственных мощностей – особенно для добычи сланцевой нефти в США – эти факторы позволяют предположить, что нефтяные цены останутся на низком уровне и составят в среднем $53/барр в 2016 году.
<br />
</p>
<p>
<br />
</p>
<p> </p>
<p align="center"><b>Рост мирового спроса на нефть, %</b></p>
<p align="center"><img src="/upload/medialibrary/351/351c85145dd89a54fa24cb8cc6a126d6.jpg" title="Рост мирового спроса на нефть, %" border="0" alt="Рост мирового спроса на нефть, %" width="500" height="353" /></p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center"> </p>
<p align="center">Источник: Всемирный банк, Международное энергетическое агентство</p>
<p> </p>
<p>
<br />
</p>
<p>Низкие цены на нефть также повлияли на состояние других рынков энергоносителей, особенно рынков природного газа в Европе и Азии. Эти сопутствующие эффекты повлекут за собой дополнительные негативные последствия для российского экспорта энергоресурсов.
<br />
</p>
<p>
<br />
</p>
<p> </p>
<h4><b>Рост бедности</b></h4>
<p>В рамках базового сценария прогнозируется повышение уровня бедности с 11,2% в 2014 году до 14,2% в 2015 году. Это станет первым существенным повышением уровня бедности за период после кризиса 1998-1999 годов. Во время глобального финансового кризиса 2008 года был принят крупный пакет мер бюджетного стимулирования экономики, который поддержал потребление на уровне домохозяйств, и благодаря этому роста бедности не произошло, а располагаемые доходы продолжали расти.
<br />
</p>
<p>
<br />
</p>
<p>Однако в 2015 году ожидается, что снижение реальных доходов вследствие инфляции и девальвационных эффектов, наряду с жесткими кредитными ограничениями, приведут к снижению уровня потребления и росту бедности. В частности, прогнозируемый высокий уровень продовольственной инфляции, который превышает общую инфляцию, негативно повлияет на положение беднейших 40% населения, поскольку малоимущие граждане тратят на продукты питания более значительную долю своих доходов, чем другие группы населения.
<br />
</p>
<p>
<br />
</p>
<p>Кроме того, в условиях жесткого бюджета на 2015 год и ожидаемой бюджетной консолидации в 2016 и 2017 годах зарплаты в бюджетном секторе, пенсии и другие трансферты, вероятнее всего, сократятся в реальном выражении. Домохозяйства в нижней части распределения по доходам (беднейшие 40%) в значительной степени зависят от государственных трансфертов. С учетом этого обстоятельства и прогнозируемой инфляции достигнутые Россией значительные успехи по сокращению бедности и повышению всеобщего благосостояния могут быть поставлены под угрозу.
<br />
</p>
<p>
<br />
</p>
<p>Во всех трех сценариях прогнозируется, что в 2015 году уровень бедности превысит 14%, т.е. число бедных приблизится к 20,5 млн человек. Однако тенденции изменения бедности в 2016 и 2017 годах различаются в зависимости от сценария…</p>
