МЭА: НОВАЯ РЕАЛЬНОСТЬ МИРОВОГО РЫНКА НЕФТИ. Часть 2

<h2>МЭА: Россия: конец устойчивости</h2>

<div align="center">   <a href="http://www.ngv.ru/analytics/mea_novaya_realnost_mirovogo_rynka_nefti_chast_1/" title="Перейти к первой части обзора." target="_self" ><hr/><b>МЭА: НОВАЯ РЕАЛЬНОСТЬ МИРОВОГО РЫНКА НЕФТИ. Часть 1<hr/></b></a>
  <br />
</div>
Несмотря на неожиданный рост добычи нефти в России в 2015 году, в МЭА все же ожидают, что в среднесрочной перспективе нефтедобыча в стране будет падать очень высокими темпами. Производство нефти к 2021 году сократится на 275 тыс. барр/с до 10,8 млн барр/с.
<br />

<br />

<div align="center">
  <h3>Нефтедобыча России с 2015 по 2021 гг. (прогноз) </h3>
<img src="/upload/medialibrary/7a9/7a925e5062dc563961d7ed4686b46005.png" title="Нефтедобыча России с 2015 по 2021 гг. (прогноз)" border="0" alt="Нефтедобыча России с 2015 по 2021 гг. (прогноз)" width="389" height="299"  />
  <br />
</div>

<br />
В то время как цена на нефть Brent, выраженная в $, снизилась примерно на 70% с января 2014 года по январь 2016 года, цена на Brent в рублях сократилась всего на 30%. Более того, нефтяные налоги в России снизились в связи с падением цен на нефть, в частности, для новых проектов. Кроме того, отрасли пошло на пользу сокращение операционных затрат. Большинство компаний, за исключением ЛУКОЙЛа, изменили свои приоритеты с инвестиций на зрелые месторождения и некоторые из них продают свои доли в добывающих активах.
<br />

<br />
На данный момент влияние западных санкций на текущую нефтедобычу в России минимально. Данные санкции в первую очередь ориентированы на более долгосрочную перспективу и добычу трудноизвлекаемой, арктической, и глубоководной нефти. Впрочем, эти ресурсы и без санкций бы не выдержали давления низких цен.
<br />

<br />
В 2016 году добыча ЖУ, вероятно, останется на уровнях, близких к рекордным, и составит свыше 11 млн барр/с, особенно с учетом того, что добыча на Ярудейском месторождении (НОВАТЭК) в начале года достигла 70 тыс. барр/с. В среднесрочной перспективе, однако, поддерживать этот уровень будет сложно, хотя на основе имеющихся запасов и существующих планов, Россия к 2021 году сможет производить более 11,2 млн барр/с при условии, что ценовая конъюнктура и режим налогообложения останутся благоприятными.
<br />

<br />
Добыча газоконденсата, движимая в основном НОВАТЭКом и «Газпромом», разрабатывающим ачимовские отложения, продолжит расти и к 2021 году увеличится на 170 тыс. барр/с . В частности, ожидается, что на Среднеботубинском НГКМ («Роснефть»), Новопортовском («Газпром нефть»), Требса и Титова («Башнефть», ЛУКОЙЛ), Сузунском («Роснефть»), Восточно-Мессояхском месторождении («Роснефть» и «Газпром нефть») и на месторождении им. Филановского (ЛУКОЙЛ) в целом к 2021 году будет добываться 60-100 тыс. барр/с Среди всех компаний самый большой рост добычи за указанный период ожидается у «Газпром Нефти», «Башнефти» и НОВАТЭКа.
<br />

<br />
Однако способность российских компаний поддерживать текущие уровни капрасходов осложняется четырьмя факторами:
<br />

<ul>
  <li>период низких цены на нефть и их восстановление продлятся дольше, чем ожидалось;</li>

  <li>фискальная нагрузка на отрасль неизбежно вырастет в свете бюджетных проблем российского правительства и ухудшения экономических показателей страны;</li>

  <li>текущий приоритет выплаты высоких дивидендов на одну акцию, учитывая то, что 60% от российской нефтедобычи -- в руках у контролируемых государством компаний;</li>

  <li>по-прежнему высокий уровень задолженности по долговым обязательствам у «Роснефти», которая частично может быть компенсирована продажей активов, но то, что компания уже получила авансы на огромные суммы от заказчиков, обязательно повлияет на поток свободных денежных средств.</li>
</ul>

<br />
Темпы истощения зрелых месторождений, на которые все еще приходится более трех четвертей от всей нефтедобычи страны, ускорятся до более 3% с 1,5% в 2015 году. ЛУКОЙЛ уже сократил объемы бурения на зрелых месторождениях более чем на 30% в 2015 году, а темы падения добычи компании в Западной Сибири весьма заметны.
<br />
Вероятно, инфляция в некоторое степени сгладит негативное воздействие от увеличения издержек и падения экспортных нетбэков. Фундаментальный вопрос, а будут ли разрабатываться трудноизвлекаемые запасы, особенно на зрелых месторождениях, поскольку потенциал очень большой?
<br />

<br />
Средний коэффициент извлечения нефти на российских зрелых месторождениях (25%) в сравнении с американскими (35-45%) относительно низок и может быть улучшен применением различных методов повышения нефтеотдачи. Еще один негативный фактор заключается в том,что в течение прогнозируемого периода многие буровые установки в России достигнут конца своего эксплуатационного периода. Считается, что 60% российских буровых установок более 20 лет.