Коррекция российских индексов остаётся вероятным сценарием

Аналитик АО «Открытие Брокер» Андрей Кочетков принял участие в онлайн-конференции на портале Finam.ru на тему: «Российский фондовый рынок: впереди лето, солнце и море “шортов”?». По мнению эксперта, несмотря на благоприятную сырьевую конъюнктуру, потенциал снижения российского рынка остаётся высоким. При этом цены на нефть марки Brent в среднесрочной перспективе, вероятнее всего, будут находиться в диапазоне $45-55 за баррель.

На фоне восстановления цен на нефть российский рынок акций снова приблизился к своим историческим максимумам. Однако аналитик «Открытие Брокер» Андрей Кочетков без особого оптимизма смотрит на ближайшие перспективы российского рынка: «Коррекция может произойти по любому поводу. Достаточно взглянуть на график ММВБ с объёмами, и мы обнаружим, что значительные объёмы прошли выше 1920 пунктов и с тех пор попытки роста на внешнем позитиве почти не случаются. Даже очередной подскок нефти к $48 не вызвал существенного энтузиазма. Соответственно, основные длинные позиции закрыты и ждут повода для движения вниз. Вполне вероятно, что коррекция на российском рынке реализуется вместе с движением вниз на внешних рынках».

Помимо внутренней истории российского рынка, г-н Кочетков напоминает и о внешнем влиянии: «Пока особого оптимизма в Европе и США мы не наблюдаем. По сей причине российская коррекция может получить дополнительный стимул на движение вниз, которое окажется значительней ожидаемых дивидендных выплат. Затем уже можно будет подбирать бумаги на средний срок и более вместе с рынком, когда дневные торги будут демонстрировать повышенные объёмы». Среди конкретных бумаг аналитик рекомендует покупать бумаги «Газпрома», «Московской биржи» и компаний сектора электроэнергетики.

Существенное влияние на российский фондовый рынок и курс национальной валюты оказывает стоимость нефти. «На текущий момент наблюдаются тенденции по сокращению добычи в ряде регионов, включая Нигерию, Венесуэлу, Китай и др., – констатирует г-н Кочетков. – В США также сокращается производство. В течение ближайших месяцев ситуация вряд ли изменится. Соответственно, к концу года можно ожидать, что новые поставки из арабских стран и Ирана лишь компенсируют дефицит производства в других регионах. Более того, это будет означать сокращение резервных мощностей, а рынок не любит ходить по краю. Соответственно, цена имеет склонность к росту. Впрочем, соглашусь с коллегами, что диапазон $45-55 по Brent наиболее прогнозируем. С другой стороны, могут сложиться обстоятельства, когда рынок начнёт реагировать на геополитические события. Низкая цена на нефть – это не только экономическое давление на коммерческих производителей, но и социально-политическое – на слабейших поставщиков, таких как Нигерия, Венесуэла и др.».

На фоне достаточно дорогой нефти и роста интереса к долговому рынку в связи со снижением ставки ЦБ, а также разницей ставок возможно продолжение укрепления рубля. «На текущий момент рубль оказался одной из самых высокодоходных валют в мире: ставка ЦБ минус инфляция = 3,7%, – говорит г-н Кочетков. – Соответственно, это может вызывать спекулятивный приток средств в российскую валюту. На другом полюсе интересы бюджета, на страже которого стоят ЦБ и Минфин. Уже сейчас видно, что отметка в 65 руб. за американскую единицу является серьёзным уровнем, где замедляется темп укрепления вслед за нефтью. Вероятно, что схожая тенденция сохранится, и потенциал укрепления будет незначительным. Разве только на рынке нефти не произойдут серьёзные изменения, и текущие уровни не окажутся минимальными на долгосрочную перспективу. Тогда Минфин может удовлетвориться и более крепким рублём. Однако таких изменений пока не предвидится, поэтому текущие уровни кажутся вполне привлекательными, как минимум, для фиксации прибыли по рублёвым позициям и, возможно, для осторожной продажи рубля против доллара».

Полная версия онлайн-конференции доступна по ссылке.