ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТОРЫ О РЫНКЕ РОССИИ В 2015 ГОДУ (по материалам Global Counsel)

<p><b>Global</b><b>Counsel</b><b>, британская консалтинговая фирма в области стратегии международного бизнеса, опубликовала результаты анализа делового климата в России на основании соответствующих комментариев в финансовых отчетах 46 работающих в стране иностранных компаний. Доклад «МЕЖДУНАРОДНЫЕ КОМПАНИИ В РОССИИ В 2015 ГОДУ <i>По их собственным комментариям»</i> охватывает период с начала 2014 года по второй квартал 2015 года, т.е. 18 месяцев, в течение которых были введены санкции, снизились цены на нефть и инвестиционная политика в России была неустойчивой. </b></p>

<p><b>Анализ показал, что при преимущественно негативной оценке деловой обстановки в России, настрой компаний значительно различается в зависимости от сектора деятельности. Наиболее благоприятная ситуация в секторе медицины, а наиболее уязвимыми для иностранных компаний оказались банковская и нефтегазовая сферы деятельности. </b></p>

<p><b>Не обошлось без парадоксов: компаний с негативным взглядом на деловую среду в России оказалось в 6 раз больше, чем с позитивным, но в то же время количество тех, кто планирует развивать дальше бизнес в России вдвое превышает число компаний, намеренных сокращать или сворачивать свою деятельность в стране. Основная масса анализируемых компаний не принимает кардинальных поворотов в российском бизнесе в ту или иную сторону</b></p>

<p> </p>

<br />

<p> </p>

<p>В середине октября Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги России в иностранной и национальной валюте на уровне «BBB-» c «Негативным» прогнозом. По сообщению Fitch, агентство ожидает, что дефицит федерального бюджета увеличится до 2,8% ВВП в 2015 году, что не выходит за рамки целевого показателя в 3,7% ВВП, заложенного в пересмотренный бюджет на 2015 г.
  <br />
</p>

<p>
  <br />
</p>

<p>Власти планируют аналогичный дефицит в 2016 гду, что представляет собой более медленные темпы улучшения, чем Fitch ожидало в июле. Рост расходов будет ограничен уровнем в 4%, что значительно ниже ожидаемой (среднегодовой) инфляции в 9% на 2016 г. Что касается доходов, единственной существенной мерой является повышение налоговой нагрузки на нефтяные компании. Это также создаст резерв в бюджете на случай непредвиденного развития ситуации.</p>

<p>
  <br />
</p>

<p>В этот же день международное рейтинговое агентство Standard & Poor's подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг России в иностранной валюте на уровне «BB+» с «негативным» прогнозом.</p>

<p>
  <br />
</p>

<p>Спустя несколько дней Global Counsel, британская консалтинговая фирма в области стратегии международного бизнеса, опубликовала результаты анализа делового климата в России на основании соответствующих комментариев в финансовых отчетах 46 иностранных компаний, работающих в стране.</p>

<p>
  <br />
</p>

<p> </p>

<h4><b>Результаты анализа</b></h4>

<p>Подавляющее большинство компаний в своих квартальных отчетах дают неприглядную оценку деловой среды в России, как в отношении текущей ситуации, так и факторов структурного характера.
  <br />
</p>

<p>
  <br />
</p>

<p>Однако в докладе отмечается парадоксальный на первый взгляд факт: при том, что компаний с негативным взглядом на деловую среду в России в рассматриваемый период оказалось в 6 раз больше, чем с позитивным, количество тех, кто планирует развивать дальше бизнес в России вдвое превышает число компаний, намеренных сокращать или сворачивать свою деятельность в стране.
  <br />
</p>

<p>
  <br />
</p>

<p>Анализ показал, что резко ухудшившиеся условия деятельности оказали различное влияние на иностранные компании в зависимости от их специализации. В этом аспекте резко выделяется медицинское обслуживание и товары как наиболее оптимистично настроенный сектор, в котором многие причастные к этому роду деятельности иностранные компании сохраняют приверженность российскому рынку.
  <br />
</p>

<p>
  <br />
</p>

<p>На противоположном фланге находятся финансовые и энергетические компании, представившие самые негативные оценки как об общей инвестиционной ситуации в стране, так и в отношении своей стратегии на этом рынке. Некоторые из компаний этих секторов предпринимают шаги в направлении остановить или заморозить проекты.
  <br />
</p>

<p>
  <br />
</p>

<p>Представления иностранных компаний об условиях инвестиционной деятельности в России в докладе сгруппированы по трем темам.
  <br />
</p>

<p>
  <br />
</p>

<p>Первая – рыночная среда, то есть мнение компании о состоянии экономики России и конкретно сектора, в котором она работают. Большинство компаний указывают, что состояние российского рынка ухудшается. Те компании, которые дают положительные отзывы, обычно работают в секторах наибольшего спроса, в первую очередь – в секторе медицинских услуг и оборудования.
  <br />
</p>

<p>
  <br />
</p>

<p>Вторая тема касается планов компаний в отношении своих проектов в России. Основная масса компаний не планирует кардинальных изменений деятельности. В то же время, несмотря на неблагоприятную бизнес-среду в России, некоторые компании, и не только медицинского профиля, продолжают расширять свои операции. В настоящий момент таких компаний вдвое больше, чем тех, которые намерены сворачивать бизнес в России.
  <br />
</p>

<p>
  <br />
</p>

<p>В энергетическом секторе к такой категории аналитики относят ExxonMobil, которая в мае прошлого года, незадолго до санкций, подписала новые соглашения «Роснефтью» по Арктике.
  <br />
</p>

<p>
  <br />
</p>

<p>Другой пример – немецкая группа BASF, остановившая из-за санкций процесс обмена активами с «Газпромом», но вернувшаяся позднее к этому вопросу с намерением продолжить сделку. Пессимистически настроенные компании, предпринимающих шаги по сокращению бизнеса, присутствуют во многих секторах, но преимущественно в банковской и нефтегазовой сфере деятельности. Эти два сектора оказались наиболее уязвимыми к санкциям США и ЕС. Дополнительный ущерб нефтегазовым компаниям нанесли одновременно снизившиеся мировые цены на нефть.
  <br />
</p>

<p>
  <br />
</p>

<p>Третья тема связана с мнением компаний о публичной политике России, в отношении объявляемых целей, стратегии и практики их реализации как на государственном уровне, так и в конкретной отрасли. Большинство компаний тему политики России в финансовых отчетах не затрагивают.
  <br />
</p>

<p>
  <br />
</p>

<p>В редких случаях, когда оценки даются, они всегда негативны. Чаще всего комментарии касаются направлений политики, которые непосредственно затрагивают отрасль, в которой осуществляет деятельность данная компания. Характерно, что в отчетах нефтегазовых компаний какие-либо упоминания о государственной или отраслевой политике России категорически отсутствуют.</p>

<p>
  <br />
</p>

<p> </p>

<h4><b>Нефтегазовые компании о России</b></h4>

<p>В заключение авторы доклада суммируют утверждения 46 компаний о деятельности в России, представленные в корпоративных отчетах в период с первого квартала 2014 года по второй квартал 2015 года. Ниже приведена выборка по компаниям энергетического сектора.</p>

<p>
  <br />
</p>

<p> </p>

<table width="550" border="1">
  <tbody>
    <tr> <td style="border-image: none;">
        <p align="center">Компания</p>
       </td> <td style="border-image: none;">
        <p>Комментарии по России</p>
       </td> </tr>
  
    <tr> <td style="border-image: none;">
        <p align="center">BASF</p>
       </td> <td style="border-image: none;">
        <p>Понижательная динамика курса акций складывалась под влиянием деловой неопределенности в России. Сделка по обмену активами, которая могла бы дать компании дополнительные запасы нефти и газа, не состоялась (<i>Ред.см. «К теме»), </i>но компания продолжает разработку газовых месторождений в Западной Сибири в составе СП. Взаимные санкции негативно повлияли наторговые операции</p>
       </td> </tr>
  
    <tr> <td style="border-image: none;">
        <p align="center">ВР</p>
       </td> <td style="border-image: none;">
        <p>Санкции не оказали существенного влияния на ВР. Но компания предупредила, что дальнейшее усиление санкций негативно скажется на бизнесе и стратегических целях в России, особенно на доходах, добыче и запасах, и инвестиций компании в «Роснефть». ВР опасается также, что санкции повлияют на репутацию компании</p>
       </td> </tr>
  
    <tr> <td style="border-image: none;">
        <p align="center">ENEL</p>
       </td> <td style="border-image: none;">
        <p>На доходы Enel в 2014 г. сильно повлияло падение курса рубля. EBIDTA продолжала снижение во второй половине 2015 года. Ожидания от бизнеса в России не оправдались из-за напряженной геополитической обстановки, низкой цены нефти и экономической рецессии в стране</p>
       </td> </tr>
  
    <tr> <td style="border-image: none;">
        <p align="center">ENI</p>
       </td> <td style="border-image: none;">
        <p>ENI вышла из арктических проектов России в 2013 году. Других существенных комментариев по России в отчетах компании нет</p>
       </td> </tr>
  
    <tr> <td style="border-image: none;">
        <p align="center">E.ON</p>
       </td> <td style="border-image: none;">
        <p>EBIDTA в России в 2014 году сократилась на 9% в российской валюте, и на 25% с учетом падения курса рубля. В первой половине 2015 года снижение составило 20% и 40% соответственно. Компания продолжает строительство Березовской ГРЭС. Политический кризис России и Украины не оказал влияния на политику в области электроэнергетики</p>
       </td> </tr>
  
    <tr> <td style="border-image: none;">
        <p align="center">ExxonMobil</p>
       </td> <td style="border-image: none;">
        <p>ExxonMobil отмечает, что санкции наложили запрет на определенные виды разведочных работ. Тем не менее, в 2014 году успешно осуществлялась деятельность компании в СП с «Роснефтью» в Карском море. В мае компания заключила новое соглашение с «Роснефтью» о разработке 7 блоков в Российской Арктике. Компания продолжает проект «Сахалин 1» и участвует в КТК </p>
       </td> </tr>
  
    <tr> <td style="border-image: none;">
        <p align="center">Mitsubishi</p>
       </td> <td style="border-image: none;">
        <p>Mitsubishi констатирует резкое сокращение российского рынка, но утверждает, что продолжает работать в направлении расширения оперативной базы в стране</p>
       </td> </tr>
  
    <tr> <td style="border-image: none;">
        <p align="center">RD Shell</p>
       </td> <td style="border-image: none;">
        <p>Shell отмечает снижение роста на российском рынке, который имеет большое значение в международной деятельности компании. В результате санкций США и ЕС Shell в 2014 году вынужденно остановила разведочные работы на нефтяные залежи в сланцах</p>
       </td> </tr>
  
    <tr> <td style="border-image: none;">
        <p align="center">TOTAL</p>
       </td> <td style="border-image: none;">
        <p>Total серьезно затронута санкциями против компании НОВАТЭК, партнера по проекту «Ямал СПГ». В третьем квартале 2013 года финансовый план компании был пересмотрен. С июля 2014 года дополнительных акций НОВАТЭК компания не приобретала (<i>Ред.см. «К теме»). </i>Российские активы Total наиболее уязвимы к низким ценам на нефть. Во втором квартале 2015 года компания сообщила о начале добыче на Термокарстовом месторождении. В июле было подписано соглашение о передаче разведочных лицензий по Баженовской свите компании ЛУКОЙЛ. (<i>Ред.см. «К теме»)</i> Сделка заложила основу дальнейшего сотрудничества Total и ЛУКОЙЛ</p>
       </td> </tr>
   </tbody>
</table>

<p> </p>