IndexBox: Когда рубль обретет стабильность?
Точно ответить на вопрос, что к концу года будет с курсом доллара, сегодня ответить не может никто. Одна из причин тому - сохраняющиеся политические риски, связанные, в том числе, с угрозой ужесточения санкций. Их внедрение стало триггером ослабления рубля в прошедшие два года: санкции лишили российских корпоративных заемщиков доступа к международному рынку капитала, из-за чего они были вынуждены рефинансировать ранее взятые займы за счет собственных средств. Это, в свою очередь, создало мощный спрос на валюту внутри страны (за период с июля 2014 года по январь 2016-го долг российских банков и компаний снизился с $675,7 млрд до $486,6 млрд) и в итоге обрушило рубль.
Однако прошедшая девальвация была далеко не единственной в современной истории России. Ее самый первый эпизод пришелся на 1992-1994 гг.: в то время Центральный банк под руководством Виктора Геращенко предоставлял централизованные кредиты промышленным и сельскохозяйственным предприятиям, что приводило к высокой инфляции (2508,8% в 1992 году, 840% в 1993-м и 214,8% в 1994-м) и перманентному ослаблению рубля: если в сентябре 1992 года среднемесячный курс доллара составлял 220 руб./долл., то в сентябре 1994-го - уже 2346 руб./долл. Стабилизировать рубль удалось только после того, как в 1995 году Центральный банк перестал финансировать дефицит бюджета - для этого теперь использовались займы на рынке ГКО. К апрелю 1995-го курс доллара вырос до отметки 5000 руб./долл., после чего оставался в ее близи на протяжении последующих двух лет. Инфляция же стала последовательно снижаться, к 1997 году достигнув 11%.
Новый риск девальвации возник с развертыванием кризиса в Восточной Азии осенью 1997-го. Вслед за началом финансовой турбулентности в Таиланде, Индонезии, Малайзии и Южной Корее инвесторы стали выводить капиталы с развивающихся рынков, что привело к усилению давления на рубль. В результате в ноябре 1997 года ЦБ потратил треть имеющихся резервов ($6 млрд), чтобы избежать девальвации. К январю 1998 года курс доллара закрепился на отметке в 6 деноминированных рублей. В ее близи он пребывал вплоть до середины августа. К тому моменту ставки на рынке ГКО превысили 100%, при этом на обслуживание ранее взятых облигационных займов у правительства уходила треть расходов федерального бюджета (в 1995 году - 19,3%). В этих условиях выполнять бюджетные обязательства было невозможно без отказа от выплат по ГКО, результатом чего стал дефолт, одним из последствий которого являлась девальвация рубля: к концу декабря курс доллара достиг 20,7 руб./долл., по итогам же 1999 года его среднегодовое значение составило 24,6 руб./долл.
Следующий виток девальвации пришелся на осень 2008 года, когда Россия стала испытывать на себе последствия глобального кризиса. Вслед за крахом инвестиционного банка Lehman Brothers последовал отток капиталов с развивающихся рынков, что, как и во время Азиатского финансового кризиса, привело к усилению давления на рубль. Если в сентябре 2008 года среднемесячный курс доллара составлял 25,3 руб./долл., то в марте - уже 34,7 руб./долл. Возможно, девальвация оказалась бы более глубокой, если бы не усилия ЦБ, который за август-сентябрь 2008 года потратил $170,3 млрд на валютном рынке.
Как видно из истории, триггерами девальвации рубля служат либо политические риски, либо турбулентность на мировых финансовых рынках, либо макроэкономическая разбалансированность внутри самой РФ. Как полагают эксперты IndexBox, чтобы в будущем избежать нового витка ослабления рубля, правительству нужно приложить усилия для снятия санкций (это невозможно без налаживания отношений с США и ЕС) и обеспечения стабильности государственных финансов. До тех пор, пока Россия будет находиться в международной изоляции, имея при этом двузначную инфляцию (в 2015 году она достигла 12,9%) и высокий ненефтегазовый дефицит федерального бюджета (10,9% ВВП по итогам прошлого года), рубль стабильности не обретет.
О потребностях и перспективе нефтепереработки НЕФТЕГАЗОВАЯ ВЕРТИКАЛЬ поговорила с Рафинатом Яруллиным, Генеральным директором, сопредседателем научно-технического совета АО «Татнефтехиминвест-холдинг».
О перспективах развития сектора ВИЭ в России и мире в условиях глобального энергетического кризиса НЕФТЕГАЗОВАЯ ВЕРТИКАЛЬ побеседовала с директором Ассоциации развития возобновляемой энерге- тики (АРВЭ) Алексеем Жихаревым.
События последних месяцев перечеркнули все существующие прогнозы экономического развития России. Страна оказалась в условиях, когда есть риск оказаться откинутой на десятилетия назад. Автор данного материала полагает, что именно достижение углеродной нейтральности может стать тем путем, который...
В статье сформированы и проанализированы сценарии для европейского газового рынка на 2022- 2025 годы. Они основаны на гипотезах о разных объемах трубопроводных поставок из России, импорта СПГ, а также перспективах собственной добычи, включая восстановление добычи на Гронингенском месторождении...
Начало октября ознаменовалось целым рядом событий, которые указывают на серьезные преобразования, происходящие на мировом нефтяном рынке. Решение ОПЕК+ о снижении квот на добычу сразу на два млн баррелей в сутки при стабильном спросе не имеет аналогов в истории. Впервые стало возможным говорить...
Схема атлантического нефтеэкспорта и встречных, хотя подчас неровных, платежей либо взаимозачетов с участием Москвы, Каракаса и Гаваны – снова на первых полосах деловых СМИ. Топливно-сырьевой мост, родившийся на гребне «холодной войны», но затем исчезнувший, сейчас восстанавливается. Речь, однако, уже...
Использование термических методов воздействия на пласт позволяет значительно увеличить добычу нефти за счет вовлечения в производство нефтематеринских пород. Для доставки теплоносителя к пласту в оптимальном диапазоне температур с устья скважины необходимо обеспечить минимальные тепловые потери по...
О перспективах развития Арктики и СМП НЕФТЕГАЗОВАЯ ВЕРТИКАЛЬ поговорила с Алексеем Фадеевым, д.э.н., исполнительным директором Ассоциации полярников Мурманской области, профессором Высшей школы производственного менеджмента Санкт-Петербургского университета Петра Великого.
В этом году случилось множество дерзких хакерских атак на предприятия как с целью получения выкупа, так и с идеологическими мотивами. Корпоративная защита в условиях новой киберреальности сталкивается с огромным количеством вызовов, многие из которых можно классифицировать, предугадать и предотвратить....
О том как компания реагирует на актуальные вызовы мировых рынков, а также о реализации идей экономики замкнутого цикла «Нефтегазовая вертикаль» побеседовала с Павлом Ляховичем, членом правления – исполнительным директором ООО «СИБУР».
Экономика замкнутого цикла – концепция с разумными постулатами, но неочевидными маршрутами следования. Задача статьи – оценить реалистичность идей «экономики замкнутого цикла» с учетом всех существующих политических и технологических барьеров, с которыми сегодня сталкиваются даже самые продвинутые...
На экономику замкнутого цикла можно посмотреть с точки зрения принципов и соответствующих решений, которые ее апологеты намерены распространить на всю экономику нашей планеты. Мы обычно думаем о том, что ЭЗЦ – это только про то, как превратить отходы в доходы. Это не совсем так. Замкнутый цикл ...
Переработка нефтешламов может быть коммерчески выгодным процессом для производств. Для этого необходима корректировка законодательства, поддержка технологических компаний, стимулирование венчуров. На примере одного кейса показано, как отходы ТЭК можно трансформировать в доходы.
Санкции, введенные против России после февраля 2022 г., изменили условия функционирования газового рынка Европы и российской газовой отрасли. Поставки природного газа из России в Европу по разным причинам сокращаются, цены на природный газ растут, а европейский энергетический кризис усугубляется....
Для европейского рынка отказ от российского газа сопоставим с запуском двойного суперцикла производства СПГ в США. Нужно ли это США? Потянет ли Европа? Интрига пока сохраняется
Пока покупатели и продавцы СПГ ожидают роста его рынка, перевозчики размещают рекордные по объемам и стоимости заказы на строительство газовозов. Одновременно в России готовятся новые логистические схемы для транспортировки газа.
Планы России по развитию Северного морского пути можно смело назвать грандиозными. Но модель будущего СМП пока представлена в виде очень абстрактных мазков. Одна из причин – стремительно меняющаяся с февраля 2022 года реальность, которая делает неочевидными классические параметры расчетов – спрос...
Европа, игнорируя мировой энергетический кризис, упорно движется по пути отказа от транспортных средств с двигателями внутреннего сгорания (ДВС). Переходу на электромобили мешает многократный рост цен на литий, а также непредсказуемо дорожающая электроэнергия. Россия же продолжает копировать подход...
В феврале 2016 года начался экспорт СПГ США, и сразу же последовали попытки вытеснить им российский природный газ в Европе – на основном для нашего газа экспортном рынке. По мнению автора, США с помощью младоевропейцев (восточноевропейских стран ЕС) выстраивают и реализуют стратегию проникновения американского...
С 26 сентября в газовой отрасли только и разговоров, что о «Северных потоках». Точнее – о неизвестно откуда взявшихся повреждениях, которые привели к утечкам на четырех нитках газопроводов «Северный поток-1» и «Северный поток-2». «Нефтегазовая вертикаль» побеседовала с экспертами и представителями...
В течение последних месяцев Каспийский трубопроводный консорциум (КТК) преследуют технические и юридические сложности. На этом фоне было высказано много различных предположений участниками рынка, и были сделаны громкие политические заявления. Амбициозность некоторых заставляла задуматься о неизвестных...
Альтернативный маршрут транспортировки нефти Казахстана через Азербайджан, о необходимости создания которого 16 лет говорит Нур-Султан (Астана), по-прежнему можно воспринимать как «восточные легенды, сказки, тосты».
По берегам Атлантики PR-фирмы и службы корпоративных связей «витийствуют» в поисках выхода из остро конфликтной обстановки в мировой энергетике. В большинстве своем они «закрашивают в зеленый цвет» дела и планы ТЭК, который подстраивается под климатический фон. Но вот беда: топливные санкции против...
ХМАО-Югра считается основным нефтегазоносным регионом России и одним из крупнейших нефтедобывающих регионов мира. Как сегодня обстоят дела с добычей? Наблюдаются ли какие-то особенности в связи с новыми глобальными рыночными условиями? «Нефтегазовая вертикаль» побеседовала с руководителем Научно-аналитического...
Расширение возможностей нефтепереработки при стабильном спросе – создание высокотехнологичных материалов для дорожного покрытия. Для этого могут быть использованы тяжелые нефти, вторичное сырье, а также инновационные добавки. Подобное направление также может рассматриваться в фокусе циркулярной экономики....
