Еженедельный обзор мирового рынка нефти и нефтепродуктов от аналитиков «Открытие Брокер»

Прошедшая неделя прошла под знаком выборов американского президента, что довольно сильно повлияло на товарные рынки в целом и на рынок нефти в частности через резко укрепившийся курс доллара США. Вчерашнее достижение индексом доллара отметки 99 пунктов оказало отрицательное воздействие на рынок нефти, что стало одним из поводов к активизировавшимся продажам.

После выборов американского президента инвесторы полностью переключились на возможное повышение процентной ставки в ходе декабрьского заседания ФРС США, вероятность которого в настоящее время оценивается рынком в 86%.

В прошедший период мировые цены на нефть практически вернулись к нижней границе диапазона консолидации 40-50$. Цены на сорт WTI снижались до уровня 43,07$, а цены на сорт BRENT - до уровня 44,39$. Спрэд между сортами нефти по состоянию на 10 ноября 2016 г. составил 1,18$, отношение спрэда к цене сорта WTI составило 2,6%.

В целом избрание Дональда Трампа президентом США может оказать негативное влияние на рынок нефти в среднесрочной перспективе, т.к. его экономическая программа предусматривает поощрение бурения и производства нефти в США всеми доступными способами. Кроме того, дополнительный негатив на текущей неделе рынок получил от роста запасов в США и общего разочарования политикой ОПЕК, а сбои поставок нефти в Нигерии из-за атаки трубопровода в дельте Нигера не оказали поддержки ценам.

После заседания технического совета ОПЕК, прошедшего с участием представителей производителей вне ОПЕК, на встрече 31 октября 2016 г. была согласована долгосрочная стратегия, которая должна закрепиться Пактом об ограничении квот по добыче нефти для каждого члена ОПЕК, который планируется обсудить и подписать 30 ноября 2016 г. на заседании ОПЕК в Вене. При этом сообщается, что вопреки договоренностям, Нигерия, Ливия, Ирак и Иран продолжат наращивать добычу.

По оценке Рейтер производство нефти странами ОПЕК в октябре 2016 г. выросло на 0,4% к сентябрю 2016 г. до 33,82 млн.бар. в сутки. Наибольший прирост добычи показали Ливия, Нигерия и Катар, при этом добыча в Анголе резко снизилась. Добыча нефти в Саудовской Аравии составила 10,53 млн.бар.в сутки (10,55 млн.бар. в сентябре), в Иране – 3,64 млн.бар. в сутки (3,63 млн.бар. в сутки), в Ираке – 4,58 млн.бар. в сутки (4,52 млн.бар. в сутки).

Представители Саудовской Аравии и крупнейших добытчиков нефти предупреждают рынок о возможном дефиците поставок в будущем в связи с резким сокращением уровня инвестиций в отрасли. Глава компании Total ожидает сокращения поставок на 5- 10 млн.бар. в сутки к концу 2020 г. из-за падения инвестиций в нефтяном секторе до 400$ млрд. в 2016 г., без которых отрасль не сможет компенсировать 5%-е истощение месторождений.

Однако глава американской нефтяной компании ExxonMobil уверен, что ожидания дефицита нефти на мировом рынке преувеличены и его не стоит ждать ближайшие 3-5 лет, т.к. сланцевая добыча в США адаптируется к последствиям низких цен и должна возобновить рост. Он отметил способность американских производителей сланцевой нефти сократить расходы и генерировать прибыль с добычи на отдельных скважинах при цене на нефть 40$/бар.

Аналитики банка Goldman Sachs продолжают скептически оценивать перспективы возможных договоренностей, утверждая, что этого будет недостаточно для балансировки рынка нефти в 2017 г., т.к. при росте цен сланцевое производство начнет активно восстанавливаться. Кроме того, банк отмечает возможный рост добычи нефти в Ливии, Нигерии и Ираке, что сокращает шансы на восстановление баланса рынка.

Тем не менее, по данным компании Bernstein Energy мировые запасы нефти в 3 кв. 2016 г. выросли на 17 млн.бар. до 5,68 млрд.бар., что стало самым медленным ростом запасов с 4 кв. 2014 г. По их оценке цены на нефть в 2017 г. могут достичь уровня 60$/бар., в 2018 г. – 70$/бар, но темпы роста будут ограничены возможным ростом производства в США и поставок вне ОПЕК. Всемирный банк повысил прогноз мировой цены на нефть в 2017 г. до 55$/бар.

По оценке Barclays Bank в конце 3 кв. 2016 г. на рынке нефти сложился небольшой дефицит, который может усилиться в 4 кв. 2016 г. и в 2017 г. По ноябрьской оценке МЭА запасы нефти в странах ОЭСР снизились в октябре второй месяц подряд и составили 3,068 млрд.бар. Агентство также отмечает сокращение мировой нефтепереработки в октябре на 1 млн.бар. в сутки до 78,9 млн.бар. в сутки.

Косвенными признаками возвращения рынка нефти к балансу можно считать сокращение добычи нефти и снижение запасов нефтепродуктов в Китае. По данным Рейтер в начале октября 2016 г. наблюдалось сокращение запасов дистиллятов и остаточного топлива в Китае, а также в Сингапуре, Амстердаме, Роттердаме, Антверпене и США. По мнению аналитиков балансировка рынка нефтепродуктов связана с ростом спроса и сокращением предложения.

Общие запасы нефти и нефтепродуктов в США на 28 октября 2016 г. выросли на 9% и составили 2035,8 млн. бар. в сутки. Запасы сырой нефти за прошедшую неделю выросли на 14,4% к аналогичной дате прошлого года, запасы бензина снизились на 2,2%, запасы дистиллятов снизились на 1,8%. По мнению Barclays Bank недостаточно высокие запасы топлива и нефти в США будут поддерживать цены предстоящей зимой. Рост спроса на бензин будет поддерживать цены на нефтепродукты.

По состоянию на 28 октября 2016 г. запасы нефти в Cushing составляли 58,5 млн. бар. против 58,4 млн. бар. на позапрошлой неделе и 53,1 млн. бар. год назад. Запасы в стратегическом резерве не изменились и составляют 695,1 млн.бар.

По данным компании Baker Hughes по состоянию на 4 ноября 2016 г. количество нефтяных скважин на месторождениях США выросло на 9 единиц к предыдущей неделе и составило 450 единиц против 572 единиц на эту же дату 2015 г.

По ноябрьскому отчету Минэнерго США добыча нефти в октябре 2016 г. выросла на 0,3% к сентябрю 2016 г. и составила 8,63 млн.бар. в сутки, импорт нефти упал на 2,3% до 7,29 млн.бар., переработка снизилась на 5,2% до 15,53 млн.бар. в сутки. По состоянию на конец октября 2016 г. коммерческие запасы нефти снизились на 0,9% к концу сентября 2016 г.

По предварительным оценкам производство сланцевой нефти в США в ноябре 2016 г. продолжит снижаться и составит 4,43 млн.бар. в сутки. Производство нефти в США в 2017 г. сократится менее ожидаемого ранее и в среднем составит 8,73 млн.бар. в сутки. При этом потребление нефти покажет прирост на 1,3% до 19,9 млн.бар. в сутки по сравнению с 2016 г.

По данным Национального бюро статистики Китая внутренняя добыча нефти в стране в сентябре 2016 г. упала на 9,8% в годовом выражении до 15,98 млн.тонн или 3,89 млн.бар. в сутки, переработка нефти составила 43,8 млн.тонн или 10,7 млн.бар. в сутки. Переработка нефти в Китае за 9 мес. 2016 г. выросла на 2,1% в годовом выражении до 399,93 млн.тонн.

В связи с высокой переработкой в сентябре наблюдался рекордный объем экспорта дизельного топлива и бензина из Китая, достигших 1,6 млн.тонн и 840 тыс.тонн соответственно. Общий экспорт нефтепродуктов из Китая в сентябре 2016 г. вырос на 21,1% в годовом выражении и составил 4,57 млн.тонн.

Объем добычи нефти в Норвегии в сентябре 2016 г. по предварительным данным норвежского нефтяного директората упал на 12,5% к августу 2016 г. и составил 1,375 млн.бар. в сутки. Столь резкое снижение добычи объясняется закрытием нескольких нефтяных полей на профилактический ремонт.

По данным Euroilstock запасы нефтепродуктов в Европе в сентябре 2016 г. выросли на 8,1% к сентябрю 2015 г., а переработка нефти снизилась на 1,9% г/г. Импорт нефти из России снизился.