02 июля 2015 Статья

EIA: ПРИБЫЛИ НПЗ НЕДОСТАТОЧНО ДЛЯ КОМПЕНСАЦИИ НИЗКИХ ДОХОДОВ MAJORS

Автор: Jeff Barron, Laura Singer
Финансовые результаты первого квартала 2015 года мировых интегрированных нефтяных компаний – тех, которые занимаются как разведкой и добычей нефти, так и ее переработкой в нефтепродукты – показывают, что совокупные доходы были на $22 млрд ниже, чем в первом квартале 2014 года.

Финансовые результаты первого квартала 2015 года мировых интегрированных нефтяных компаний – тех, которые занимаются как разведкой и добычей нефти, так и ее переработкой в нефтепродукты – показывают, что совокупные доходы были на $22 млрд ниже, чем в первом квартале 2014 года.


Более низкие цены на нефть повлияли на снижение прибылей в секторе upstream на $28 млрд (80%), по сравнению с первым кварталом 2014 года. Прибыли сектора downstream были, однако, были выше, чем в любом квартале, начиная с третьего квартала 2012 года, почти на $6 млрд (95%) выше, чем в первом квартале 2014 года, что в некоторой степени компенсирует спад в секторе upstream.


Доходы секторов upstream и downstream исследуемых мировых интегрированных нефтяных компаний

Доходы секторов upstream и downstream исследуемых мировых интегрированных нефтяных компаний

billion dollars = $ млрд

downstream earnings = доходы сектора downstream

upstream earnings = доходы сектора upstream

downstream share = доля сектора downstream в совокупных доходах

Источник: U.S. Energy Information Administration, based on Evaluate Energy


Крэк-спред (покупка или продажа нефти с одновременной продажей или покупкой нефтепродуктов) ссылается на разницу между оптовыми цены на нефтепродукты и цены на нефть и может служить индикатором прибылей НПЗ.


Средние значения крэк-спред на бензин и топливо коммунально-бытового назначения (на основе фьючерсных цен на нефть и бензин марки North Sea Brent и на топливо коммунально-бытового назначения в New York Harbor) в первом квартале 2015 года составили 28¢ за галлон и 49¢/галлон, соответственно. Данные показатели крэк-спред отражают рост на 7¢/галлон на бензин и 4¢/галлон на топливо коммунально-бытового назначения в годовом исчислении.


Отчеты о прибылях и убытках за первый квартал 11 мировых компаний показывают, что высокие значения крэк-спредов в течение данного периода способствовали более высоким прибылям в секторе downstream. При этом абсолютные цены как на нефть, так и на нефтепродукты снизились в первом квартале 2015 года по сравнению с первым кварталом 2014 года, цены на нефть North Sea Brent снизились больше, чем оптовые цены на бензин и топливо коммунально-бытового назначения, что привело к росту маржи от переработки нефти.


Ежемесячная цена на нефть и нефтепродукты      Ежемесячный Brent-RBOB-HO crack spread

Ежемесячная цена на нефть и нефтепродукты и Ежемесячный Brent-RBOB-HO crack spread

$ /барр

RBOB=RBOB

Heating oil = топливо коммунально-бытового назначения

Brent price = цена на нефть марки Brent

Источник: U.S. Energy Information Administration, Petroleum Supply Monthly and Bloomberg

Примечание:Brent-RBOB-HO отображает крэк-спред между нефтью марки Brent, бензином (RBOB) и топливом коммунально-бытового назначения (heating oil (HO)).


Сочетание более низких доходов сектора upstream и более высоких доходов сектора downstream привело к тому, что на доходы сектора downstream в первом квартале приходилось 63% совокупных доходов, по сравнению с примерно 15% долей с 2011 по 2014 год.